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11月制造業pmi超預期增長,逆周期調控效果顯現
作者: 佚名 時間:2019-12-1文章來源:新浪網訪問量:1287

原標題:11月制造業pmi超預期增長,逆周期調控效果顯現

11月30日,國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會聯合發布數據顯示,11月份,中國制造業采購經理指數(pmi)環比上升0.9個百分點,至50.2%,景氣度回升。這是連續6個月低于臨界點后,重返擴張區間。

同時,非制造業pmi回升1.6個百分點達到54.4%,為4月份以來的高點。綜合pmi產出指數回升1.7個百分點達到53.7%,為下半年的來最高點。

“11月經濟景氣度明顯超出預期,說明逆周期宏觀調控政策效果顯現。”市場觀點認為,我國經濟仍具韌性,市場對經濟發展前景展現出積極信號,但需求回升有必要進一步識別。主要由于購進價格、出廠價格與生產指數和新訂單指數出現分化,且11月價格指數創下了歷史新低。

制造業pmi超預期增長

綜合來看,11月制造業pmi超預期回升表現具有三大特色:供給端擴張加快、需求端有所改善、大中小型企業pmi均有所回升。

供給端方面,數據顯示,11月生產pmi達到52.6%,創今年3月以來的新高,較上月大幅提升了1.8個百分點。對此,首席研究員溫彬認為,生產的加快與高頻數據相印證,六大發電集團日均耗煤量由月初的56.55萬噸提升至68.94萬噸,水泥、鋼材價格指數都有明顯提升,顯示出生產修復跡象。

需求端方面,數據顯示,新訂單pmi較上月回升1.7個百分點達到51.3%,為今年4月以來的高點;進口pmi較上月大幅回升2.9個百分點達到49.8%,創下去年6月以來的新高。新出口訂單pmi較上月回升1.8個百分點達到48.8%,為去年8月以來的次新高。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示,新出口訂單指數回升,與圣誕節海外訂單增加有關;進口指數回升明顯主要受國內需求拉動。

大中小型企業pmi方面,數據顯示,11月大中小型企業pmi為50.9%、49.5%和49.4%,均為下半年的高點,較上月分別提高1個、0.5個和1.5個百分點。

溫彬認為,不同類型企業間分化趨勢仍較明顯,大型企業pmi已經重回擴張區間,但中小型企業pmi仍位于臨界點之下。10月,工業企業利潤總額同比回落9.9%,降幅創有數據記錄以來的新低,尤其是對中小企業而言,企業信心修復有壓力。

非擴張加快

11月份,非制造業商務活動指數為54.4%,比上月回升1.6個百分點,為4月份以來的高點。

服務業增速明顯加快。數據顯示,服務業商務活動指數為53.5%,比上月回升2.1個百分點,且高于年均值0.4個百分點。由于制造業景氣有所回升,企業采購活動較上月活躍,與其密切相關的生產性服務業和物流業商務活動指數環比分別上升7.6和4.3個百分點,為58.5%和61.5%,業務總量實現較快增長。其中,批發零售、貨物運輸及倉儲、快遞、電信互聯網軟件、金融等行業商務活動指數環比明顯上升,是帶動服務業加快擴張的主要力量。從市場需求和預期看,新訂單指數升至擴張區間,為50.5%,比上月上升2.1個百分點。

建筑業商務活動指數為59.6%,比上月回落0.8個百分點,位于較高景氣區間。對此,溫彬認為,一系列寬財政政策對基建形成拉動效應,對建筑業形成支撐。

早前多家機構普遍預測,11月份基建投資可能小幅加快。中金公司表示,近幾個月投資相關指標有所改善,鋼鐵數據的表現尤為明顯,11月以來,建筑鋼材現貨“量價齊升”。預計固定資產投資累計增速或持平于10月份的5.2%。

宏觀團隊則預測,明年一季度基建投資增速將會出現顯著回升,后續保持平穩的概率較高。預計明年廣義基建投資增速或在7%左右,廣義基建投資總額在19.6萬億元左右。

切實做好穩增長工作

“綜合來看,11月制造業和非制造業pmi指數均有明顯回升,說明前期逆周期調控效果開始顯現,我國經濟發展仍具韌性,市場對經濟發展前景展現出積極信號。”但溫彬表示,仍然要注意內外部不穩定、不確定因素。

溫彬認為,下階段要繼續做好宏觀政策的政策協調和逆周期調控,切實做好穩增長工作,尤其是加大對中小型企業的支持力度,并體現在以下幾點:

一方面,財政政策要繼續加力提效,落實好減稅降費、專項債、項目資本金等最新政策要求,幫助企業降低成本,同時加大對基建的支持力度,帶動制造業需求回升。

另一方面,貨幣政策要普惠性與結構性并舉,降低實體經濟融資成本,優化信貸結構,加大對制造業、中小型企業的信貸支持力度,為下階段經濟持續穩增長帶來積極作用。

金融研究中心副總經理、首席研究員唐建偉也指出,當前中國經濟面臨的主要矛盾仍是需求不足的問題,貨幣政策發力穩增長仍有空間及必要。“一段時期以來貨幣政策都在逆周期調節逐步發力的路上。從政策導向的角度看,貨幣政策調節著力解決的目標問題依然在于降低實際利率,助力實體企業運行狀況改善。預計年末有降準可能”。

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